波动加大 关注期指基差变化

摘要

【波动加大 关注期指基差变化】近期海外不确定性升温，外围风险因素对A股的影响效果放大，沪指一度失守3300点，外资持续流出，核心资产补跌，市场风格开始切换。（期货日报）

　　近期海外不确定性升温，外围风险因素对A股的影响效果放大，的走势变化看，过去两年的中美争端，通常伴随着人民币的贬值。贬值的人民币，往往会诱发外资的出逃与避险行为，对于短期的市场影响较大。同时人民币的贬值也会制约央行的利率政策，当人民币贬值时，利率通常很难下行，流动性易紧难松。2018年—2019年上半年，人民币汇率总体呈现出大幅贬值的趋势，但自2019年下半年以来，特别是2020年以来，汇率基本企稳，不再出现大幅波动，这表明当前投资者对经济预期并没有很悲观。

　　第二，A股经历了近两个月调整，外围影响减弱。从宏观上来说，由于中国经济的恢复领先于海外，近期海外市场主要担忧的流动性问题，已经在国内市场充分反映，这为A股提供了缓冲。从微观市场上来说，A股机构化特征初现雏形，长期增量资金入场的趋势不改，市场上行趋势没有受到根本性冲击。

　　股指期货基差是近期重点关注的指标，历史经验来看，市场回调中，基差大概率快速走弱，随着利空因素逐步消化，股指基差逐步恢复，通常基差的修复会领先于现货的企稳。股指期货贴水为多头提供了安全垫，逢低做多的性价比更高。

（文章来源：期货日报）

(责任编辑：DF527)

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