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中信建投:海外宽松重启 哪类股票表现最优?

来源:体育网 编辑:shuai 时间:2019-09-22

   01

  引言:海外宽松重启,当前哪类股票表现最优?

  从8月10日我们提出金秋行情以来,A股市场逐步平稳上行,回到了3000点上方。中国经济和资本市场在改革深化过程中不断提升质量,健康的长期慢牛徐徐展开,印证了我们的判断。从当前经济运行过程来看,虽然中国经济持续回落,但是在海外逐步宽松的过程中,在全球范围内呈现出良好的性价比,金秋行情将持续。

  (一)经济观察

  从产品市场来看,9月10日,中国统计局公布了8月和9月价格数据。在猪肉价格的推动下,和天然气开采业下降9.1%,比上月扩大0.8个百分点;化学纤维、化学原料和化学制品制造业降幅均有扩大。工业品价格下跌明显是PPI持续通缩的重要原因,生产资料的下跌也表明全球总需求仍有待改善。PPI连续两个月处于通缩区间,我们在秋季策略报告中分析指出四季度PPI持续通缩是政策需要重点考虑的因素,PPI和CPI持续分化将压制企业利润改善,进而降低企业盈利预期。

  2.2 社融增速持平,企业融资改善

  8月新增社融1.98万亿元,前值1.01万亿元,同比多增376亿元;8月末社融存量为216.01万亿元,同比增长10.7%,与7月持平。其中8月表外融资减少1014亿元,同比少减1660亿元,表外融资回暖是社融整体超预期的重要原因。8月新增专项债3213亿元,同比少增893亿元,今年以来专项债提前发放的影响尚未较大幅度显现。目前今年专项债额度剩余较少,且去年9月专项债放量大增,后续专项债同比下滑将拖累9月社融。但根据国常会精神,明年专项债额度拟提前下达,叠加去年同期表外融资持续构成低基数,四季度社融增速仍有望回升。

  8月新增人民币贷款1.21万亿元,前值1.06万亿,同比少增700亿元。信贷小幅下滑主要受去年同期票据高基数拖累,8月票据融资同比少增1673亿元。从信贷结构来看,中长期贷款回升,信贷结构优化。居民和企业中长期贷款均回升,8月分别多增125亿元、860亿元,信贷结构从7月的被动改善转为8月的主动优化。

  2.3 、减持、分拆上市等一系列相关制度改进。坚持改革增量和存量并重,在增量上通过严格上市,在存量上通过严格退市、、企业年金等各类机构投资者的入市瓶颈,吸引更多中长期资金入市。”社保、)

(责任编辑:DF064)

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